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          2018年2月23日 16:40 来源:白家乐游戏版哪个好玩

          易胜博娱乐场网址  雅安茶厂做市商“闪人”,股票暂停转让引关注 12月7日,雅安茶厂(832057)发布公告称,由于国融证券退出为公司股票提供做市报价服务后,公司做市商不足两家,根据相关规定,12月8日起,公司股票暂停转让。 《金融投资报》记者查询后获悉,雅安茶厂因做市商家数不足而暂停股份转让,在川内新三板中尚无先例。 “做市转让制度是新三板最基本的特征之一,也是未来新三板公司股份转让的主要形式,此举无疑表明了管理层对做市转让的态度。”新三板研究院院长程晓明认为。 现象:做市转让遇“寒冬” 全国股转系统表示,雅安茶厂股票暂停转让依据的是《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》、《全国中小企业股份转让系统股票转让细则(试行)》、《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引(试行)》等相关规定。如果雅安茶厂未在30个转让日内恢复为2家以上做市商,其股票转让方式将被强制变更为协议转让方式。 据悉,目前新三板挂牌公司11627家,其中,通过做市转让的公司1359家,占比仅11.69%。“这个比例太低了,其直接后果就是市场成交低迷,目前新三板市场已成为全球挂牌公司数量最多的资本市场,但一天只有几亿元的成交量,2017年以来新增的挂牌数量较2016年年底增长14%,但上述现象仍然没有改变。”有业内人士表示。 另外一个后果是新三板做市指数走低。成都某证券公司从事新三板业务的经理回忆说,2014年12月,证监会发布了《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》,证监会要求证券公司保障做市资金投入,满足挂牌公司的做市需求。挂牌公司有意愿采取做市转让方式的,推荐主办券商可优先为其提供做市服务。 做市商制度就此开启,当时市场对做市抱着比较大的希望,以为新三板的“一潭死水”会变为“一江春水”。不过,事与愿违,在经历了企业竞相选择做市商、市场开始怀疑做市商,以及做市商业务停滞不前等多个阶段后的3周年的前夕,新三板做市指数跌破了1000点,创下了有指数以来的最低点。 原因:各打各的“小算盘” 那么,为何做市商制度“叫好不叫座”?对此,有业内人士进行了如下分析: 首先是市场无充足的流动性支持。目前新三板的资金门槛是必须拥有500万的金融资产。这对绝大多数个人投资者来说无异于“天文数字”。“没有比较多的入市资金的支撑,无论你采取哪种交易方式都好不到哪里去的。” 其次是做市商的积极性并不一定很高。这里面又有几方面原因:一个原因是,受做市商资金的限制。按照相关规定,做市商必须持一定比例的挂牌公司的股份。“如果是比较好的公司也没有什么,但那些并不被做市商看好的公司,谁愿意将真金白银往里面投?” 另外一个原因是,目前作为做市主力军的证券公司,基本上都是国有或者国有控股企业,如果证券公司所持做市企业股份一直到IPO,按规定,需要将所持股份的10%转由社保基金会持有。因此,不少证券公司在新三板公司IPO前就退出了,甚至不愿意为这样的新三板公司充当做市商。 对于挂牌公司来说,由于“三类股东”(契约型私募基金、信托计划、资产管理计划)问题迟迟得不到解决,也有不愿意采取做市转让形式的。因为做市转让无法选择和剔除三类股东,因此一些企业为了不受这一问题的影响,从而选择转换为协议转让方式。 此外,今年以来新三板企业冲击IPO的大潮也在一定程度上促成了做市商批量退出优质企业的局面,这也给新三板做市制度造成了一定的影响。 专家:政策推进有望改善 “我关心的不是新三板指数,而是成交量。目前市场交易不活跃,流动性欠佳,这是急需解决的问题。”程晓明认为,流动性差的直接后果是融资效率低下。从目前情况看,除小部分质地优良的企业融资比较顺利外,大多数挂牌公司很难通过定增直接融资。 程晓明态度鲜明地称,交易是资本市场的核心,只有股份能够交易的公司才是真正意义上的上市公司;否则,公司即使发了股份,也仍然是非上市公司。没有活跃的二级市场,也就没有活跃的一级市场,VC、PE就不会投资创新创业企业。而通过做市转让,做市商引导定价,挂牌企业可以在证券市场实现快速、低成本、持续地融资,从而实现不断地创新。 当然,更为重要的是,影响做市业务的诸多不利因素,在政策的推进下正逐步解除。如国务院已于今年11月底发布了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,重新界定了相关投资机构国有股转持的主体和转持规定,证券公司和相关机构无需担心被投对象IPO后所持的国有股份被划转。“如果这个政策真正能够落地实施,对于新三板做市商来说,即便企业选择IPO,我们也可以安心陪跑。对于此前持股成本较低的做市商来说,还将带来一笔丰厚的收益。”开源证券新三板业务部经理刘源表示。 另有消息称,随着上述政策的实施,基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构、私募基金管理机构等机构经证监会备案后,也将在全国股转系统开展做市业务,“做市荒”现象有望得到根本性改善。 (原标题:新三板:“做市荒”难题怎么破?)

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